최근 제이알글로벌리츠가 환헤지 정산금 마련을 위해 1200억원 규모 유상증자를 결정하자, 해외 자산에 투자하는 국내 상장리츠에 다시 한 번 '환정산금 트라우마'가 소환됐다.

역설적이게도 환정산 손실은 환율 리스크를 줄이기 위한 보수적 선택의 결과다. 원금에 대한 100% 환헤지로 환율 리스크를 제거했는데, 대규모 현금 유출이란 역설적 결과는 대체 왜 나온 것일까.