이지스자산운용 인수전에 뛰어든 한화생명이 기대를 크게 밑도는 3분기 실적을 내면서 추진 동력이 약화될 것이란 우려가 제기되고 있다.

앞서 한화생명은 지난 13일 분기보고서 공시를 통해 당기순이익(별도 기준)이 1361억원이라고 밝혔다. 이는 컨센서스를 12.5% 밑도는 것이다.

실적 발표를 앞두고 컨센서스가 최근 2개월 사이 25% 가량 급감했던 걸 감안하면, 낮아진 시장 눈높이에도 미치지 못한 실망스러운 성적이다.

구체적으로 살펴보면, 보험금 예실차 악화와 손실부담계약 비용 증가로 보험손익이 -366억원으로, 전년 동기 대비 적자전환한 것이 뼈아프다.

비록 CSM(Contractual Service Margin)이 여섯 번째 분기 만에 순증가로 전환한 것이 고무적이지만 지속 가능한지에 대한 확인이 필요하다. 실적 발표 이후 17일까지 관련 보고서를 낸 8개 증권사가운데 6곳이 '중립' 혹은 'Hold' 투자의견을 낸 이유다.

한화생명의 어려움은 어제오늘의 일은 아니다. 올해 1분기 순이익은 컨센서스를 24% 하회했으며 2분기엔 무려 60%나 밑돌았다.

또한 2026년 연간 순이익 컨센서스가 계속해서 감소하고 있어, 단기적으로 어려움을 해소할 것이란 기대도 크게 않은 상황이다.